新疆记者访中国社科院经济研究所副所长张平

　　中国社会科学院在职研究生频道报道 9月21日，在期货大讲堂中西部巡礼走进乌鲁木齐暨新疆地区有色金属高峰论坛上，中国社科院经济研究所副所长张平表示，中国经济已经进入通缩边缘，实体经济更是率先进入通缩。
 

　　张平在本次论坛上表示，从我国GDP增速来看，第三季度预计在7.4%，第四季度在8%以下，明年可预期8%以下。
 

　　张平说，传统工业增加值和GDP的关系是：工业增加值折半加二，就是GDP水平。按照这一关系公式，10%是工业增加值生死线，工业增加值10%就意味着GDP能守住7%这条线。不过分月看工业增加值，预计到明年一季度，很难看到工业增加值回到10%。由此可以看出，中国经济增长将持续下滑。
 

　　张平表示，按照我国过去30多年发展区间来看，基本经济增长一旦低于8%这个绿区，就一定会采取积极刺激政策，通货膨胀过了4%向5%过渡就要控制。这是由于中国大量通货膨胀来自农产品，物价一旦过4%而不控制，就很容易在居民囤积心情下暴涨。因此，中国经济一旦下滑，特别到7%以下时几乎都要采用强刺激，否则很容易滑向通缩边缘。按照现在的曲线，GDP下到8%以下就已经采用刺激政策：连续降息降准，但并没有实现预期效果。
 

　　除了GDP、CPI两个指标外，还有两个最敏感的指标：每月23-24日公布的汇丰PMI，即询问中小企业是否看好中国经济后势的中小企业采购问卷调查。这一指标以50%为核心线，如果汇丰PMI转好(即超过50%)，就意味着经济基本企稳;而如果始终低迷，预计工业增加值很难能恢复到10%。另外就是中国采购经理指数PMI(简称中采PMI)，这一指标包含大量国有企业的指标，指标如果下降到枯荣线以下(即跌破50%)，说明经济衰退压力很大。根据目前已经公布的指标，以上两项PMI都在50%以下。工业增加值恢复不到10%以上，GDP恢复不到8%以上，经济下滑趋势明显。如果10月1日公布的中采PMI指标继续在50%以下，说明整个经济下降趋势毋庸置疑。
 

　　张平认为，在此态势下，出厂产品、原材料采购价格下跌会导致企业的原材料清库行为，清库结束依然继续下滑，企业就会压缩产能。因此，中国经济目前基本进入通缩边缘，而实体经济将率先进入通缩，这一通缩以企业盈利骤减、经营状况迅速恶化为特征。需求下降、产能过剩、靠减价出货将在整个实体经济中蔓延。
 

　　经济一旦全面进入通缩状态，首先会带来消费转弱，消费者持币待购意识浓厚，零售市场转弱;企业现金流变差，无力加价，应收账款飙升;繁荣期形成的债务链成为催命索，个别企业破产造成连锁反应;与此同时，房市趋平淡，成交下降，财富效应不再，开发商现金流持续紧张;利率有下调空间，但是实际利率上升，对经济帮助不大。
 

　　据张平介绍，中国上次通缩出现在上世纪90年代末，持续了6年，就业市场是重灾区。国企改制、农民工进城，导致个人收入的通缩，由此蔓延至经济其他部门，并以亚洲金融危机为触发，就业市场供需失衡为症结，其背后乃是体制改革的严重滞后。打破通缩魔圈，当年靠加入WTO、银行改革、住房改革。而目前这轮通缩，预计最主要表现为企业从清理库存到清理原材料库存，再到压缩产能，导致资产三角债出现，实体经济进入通缩。
 

　　此次论坛由上海期货交易所主办，自治区有色金融行业协会、万达期货有限公司承办。


原文来源 天山网